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1000多万买的*ST烯碳退市了!物流大亨拉拢京东“卖身”供销大集

浙江资本圈2450506/05 11:21

*ST烯碳明起进入退市整理期,物流大亨黄远成赌壳失败,但62亿物流资产有了新去处

标签: *ST烯碳 京东 退市

 

来源:浙江资本圈(ID:capitalzj)

“非标”退市第一股*ST烯碳明起进入退市整理期,对16.5万名股东来说,真是灰暗的一天。

物流大亨黄远成,曾以1162万元“白菜价”抄底入主,终究不敌监管闸刀。收到退市通知书的当天,黄远成黯然辞去了上市公司董事长、法人代表等各项职务。

不过,相比*ST烯碳其他股东们的财富大缩水,1000多万对黄远成那就是洒洒水。况且,黄老板早已做好了两手准备,此处不留人自有留人处。

东北销货线路被堵,急速转战大西北。海航系供销大集近日发布收购预案,拟作价43.4亿元收购黄老板旗下远成物流70%股权。

1)火中取栗

近年,壳交易成为A股市场一道独特风景线。但动辄10多亿的壳费,并非所有人都能买的起。

但也有资本看准了风险九利的机会,决心赌一把,譬如黄远成。

由于连续3年亏损,*ST烯碳在2017年7月6日被暂停上市。

*ST烯碳被暂停上市的原因只有一个:净利润连续为负数。但*ST烯碳要恢复上市,并不是扭亏那么简单。

根据深交所上市规则,*ST烯碳被暂停上市后,如果触发以下条件,将会被终止上市:

未能在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告(即公司 2017年年度报告);

暂停上市后首个年度报告显示公司净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值;

暂停上市后首个年度报告显示公司期末净资产为负值;

暂停上市后首个年度报告显示公司营业收入低于一千万元;

暂停上市后首个年度报告显示公司财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告。

到2017年前三季度时,上市公司亏损仍达1.26亿之巨,保壳前景依旧黯淡,留给公司的时间不多了!

危急关头,黄远成出场了!2017年12月,远成集团共计花费1162万元,成为*ST烯碳大股东银基集团的控股股东,入主上市公司,老板黄远成亲自挂帅保壳。

这真是白菜价。以停牌前价格算,黄远成掌控上市公司股权市值达6.9亿元,1000多万元的对价,值得一搏。

黄老板身手果然了得,*ST烯碳业绩起死回生。2017年年报显示,*ST烯碳实现净利润7715万元,同比增长116%。

可是,由于业绩真实性问题,审计机构对年报出具了无法表示意见的审计报告,保壳失败。

2)两手准备

虽然黄老板全身心扑在*ST烯碳保壳身上,但在商界摸爬滚打30年的黄远成,怎会孤注一掷。

供销大集今年1月的重组进展公告就透露,公司洽谈的多个收购标的中就包括远成集团。5月25日供销大集发布收购预案时,远成物流成为唯一的标的资产。根据预案,公司拟以发行股份的方式向重庆远成物流、宿迁京东、西安华鼎收购远成物流70%股权 ,作价43.4亿元。

这个资产可不便宜。远成物流100%股权的预估值高达62亿元,较净资产增值10倍以上。标的公司2018年至2020年承诺净利润分别不低于2.5亿元、5.4亿元和7.8亿元。2016年、2017年分别实现净利润7200万元、1.13亿元。

估值怎么来的?根据公告,此前远成物流的股权变动都在内部进行,没有市场价可参考。

不过,就在方案出炉之前的5月23日,远成物流控股股东重庆远成物流将所持的远成物流8.06%和4.84%的股权分别转让给了宿迁京东及西安华鼎,价格等同于本次交易预估值,这意味着受让对价分别为5亿元和3亿元。

这种突击交易的做法,“浙江资本圈”此前有过总结,主要作用就是两点:

1,引进战略股东,进行资源和利益的绑定。

2,给本次估值架设一个看似市场化的参照系,给高估值以理据。

这次黄老板拉来的宿迁京东,正是刘强东旗下公司。另一家西安华鼎为突击设立,法人并无其他资产。

3)仓促重组

扯了这么多,黄远成是谁?那可是知名的物流大亨,1988年创办远成集团有限公司,领导企业在全国各省会城市及部分二级城市开设网点,业务包括铁路、公路、航空、国际等,迅速成长为一家全国知名的大型综合性物流服务公司。

这几年,远成集团也在寻求资产证券化的机会。买下*ST烯碳,多半也是基于这个目的。公开资料显示,远成集团近年的负债率在85%以上。

“浙江资本圈”看出来了,黄远成这次将物流资产转销给供销大集,背后做了很多业务整合的活。

据预案披露,远成集团今年3月对体系内物流业务进行了全面整合,重庆远成物流将业务整体置入远成物流及其旗下控股子公司内,本次被收购的远成物流,是远成集团合同物流业务的整合主体。

回查资料,*ST烯碳2017年12月披露的权益变动报告显示,黄远成控制的核心企业及关联企业达108家,与物流、道路运输等业务相关的公司约有90家,可谓家大业大。

但同业竞争问题由此而来。供销大集的资产收购预案提到,黄远成控制的部分企业存在与远成物流构成竞争性业务的情形,相关企业正在积极消除存在竞争性业务的情形,承诺将于2018年6月30日前完成消除存在的竞争性业务的情形。

由此可见,远成集团旗下物流业务并未完全梳理干净,本次改道注入供销大集多少显得有些仓促。

仓促的方案,交易所的问询函自然不会缺席,主要问题也就是估值合理性、业绩兑现、突击入股、同业竞争等等。