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欧债危机,贸易危机双杀!A股与全球市场一片哀嚎,接下来如何操作?

九利彩票 郑娜3072705/31 09:38

意大利不稳定的政局犹如一颗核弹,威力巨大,从欧股到美股,再到亚洲股市,全球股市几乎无一幸免。5月30日,亚洲股市延续昨日美股与欧股的跌势,包括日本及中国在内的亚洲主要股市周三均跌超1.5%。在这种情势下,全球避险情绪再度升温,中国国债收益率近期则出现明显走低。

标签: 十年国债 避险 债务

5月29日,美股三大股指全线下跌,标普跌1.16%,道指重挫近400点,纳指跌0.5%。

除了特朗普政府出尔反尔表示要对我国高科技产品征税,可能使双方贸易摩擦加剧之外,意大利金融市场的“核爆”效应更是对美股产生了巨大的传导效应。

29日,意大利10年期国债收益率大涨51个基点,收益率破3%,为2014年6月来首次。意大利国债已呈崩盘之势大跌。当日,意大利富时MIB指数在债市的带动下,一度重挫3.7%,随后跌幅有所收窄,以2.7%的跌幅收盘。

意大利股债双杀的威力也波及到了欧元汇率,欧元对美元日内跌0.47%,至1.1570,创2017年8月以来新低。  

全球金融市场动荡

欧美股市的效应传导到了亚太股市。

5月30日,日经225指数跌1.7%,创六周以来新低,韩国KOSPI指数跌近2%,创两个半月以来新低,澳大利亚ASX200指数跌0.5%。

由于意大利国债暴跌,受避险需求影响,英国10年期、20年期和30年期英国国债收益率跌至2018年最低水平。

同时,还有不少九利者选择了买入美国国债,这直接推高了美国10年期国债收益率则从近期3.1%的高点跌落,降至2.77%。而此前,德国国债也曾受欧洲资金避险情绪的影响,收益率大跌。

此外,黄金价格也一度涨至1306.59美元/盎司,突破1300美元。目前,黄金涨幅有所收窄。

 

今日A股开盘,同样报以一片惨绿。上证指数以2.53%的跌幅收盘,深证成指也“贡献”了逾2.3%的跌幅。

对于意大利爆发的这场危机,中信证券认为这反映出了欧洲经济下行的风险,对全球经济可能造成拖累。一方面,全球经济复苏可能已进入下半场,另一方面,资金流向避险资产使全球利率风险资产承压,主要发达国家利率下跌,美联储的加息决定或受此影响。

据招商证券研报显示,具体到国内市场而言,随着避险情绪的逐步升温,A股走势可能将有所承压,而中国国债收益率近期则出现明显走低,未来外围相关事件的不断发酵可能继续对中国资产价格产生边际影响。

政局不稳,危及金融市场

 

这场波及全球的金融市场这场大动荡,起因便是意大利国内不稳定的政治局势。

近年来,意大利政府更迭频繁,从2008年至今已先后经历过5位总理。2018年3月,民粹主义和极右翼政党“五星运动党”、联盟党通过选举获胜。然而上周五,意大利总统马塔雷拉表示,反对提名疑欧派人士出任经济和财政部长,候任总理孔特于27日确认放弃组阁。

这场为期近3个月的组阁以失败告终,导致市场对新任临时总理的组阁尝试不抱期望。而大大选提前进行的预期,也让市场对意大利民粹政府脱欧的怀疑加大,认为意大利在欧元区的未来将蒙上阴影。同时,意大利央行行长警告,意大利离九利人失去信心越来越近。

除此之外,意大利实际上尚未完全从2011年的欧债危机中完全恢复,依然面临着较大的债务风险。媒体报道显示,目前意大利面临着2.3万亿欧元(约17万亿元人民币)的债务,这相当于其GDP的132%,该占比已达到全欧洲第二高,仅次于政府破产的希腊。这一比例也远远超出欧盟对于成员国总债务不超过GDP的60%的规定,主权债务重估风险大幅上升。

在这样的情况下,意大利新政府依旧计划增加财政支出,加剧了金融市场的担忧。

恐慌情绪蔓延

意大利的债务水平与希腊接近,但其经济体量却不是希腊可以比拟的。具体而言,意大利的经济规模在欧洲排名第四,仅次于德、英、法,是欧猪五国 “PIIGS”之一。

不过意大利整体的经济却显得较为脆弱。数据显示,其2017年底失业率高达11%,而德国仅为5.3%;其公共债务规模全球排名第三,银行体系十分脆弱。此外,希腊政府公共债务在欧元区整体占比仅为3%,而意大利则高达23%。由此可见,一旦意大利滑入债务危机的旋涡,整个欧元区也将面临不小的问题。

事实上,近期欧洲的整体局面都算不上安稳,潜存多重危机。

据外媒报道称,由于西班牙内部贪腐问题严重,首相被发起了不信任投票。而这消息对西班牙金融市场的影响也十分明显,先是与德国10年期国债息差扩大至104个基点,创下2018年1月初以来的新高,同时股市也大幅下挫。西班牙爆发的这一政治风波,被市场认为是欧元区的另一大“灾难”。

此前九利大鳄索罗斯曾在演讲中表示,欧盟目前面临着难民危机、脱欧引发的领土解体、紧缩政策等各项问题,而这些对欧洲经济的发展已经造成了很大的危机。他此前曾警告称,失败的经济和移民政策意味着“说欧洲眼下面临生死存亡已经不再是一种修辞说法,而是已经成了严酷的现实。”

如何看待风险叠加下的A股?

国联证券认为,预计后市仍将维持弱市震荡趋势。

该机构认为,近期意大利局势持续动荡,中美贸易冲突反复对于市场外部环境带来较大的不确定。此外,国内方面资管新规的实质影响逐渐显现,债务违约相继出现信用风险有所上升,六月银行体系将迎来季末考核,叠加MLF和同业存单到期,季节性流动性压力也即将来临。同时6月份A股将迎来一波解禁小高峰,解禁市值高达3961.49亿元,多重不确定因素作用下,市场情绪偏向避险谨慎,预计后市大盘维持弱势震荡格局。

东方财富证券认为,美国白宫的做法实质意图或是为了增加在本周末美方来华进行第三轮 贸易磋商的谈判筹码,两国贸易战全面开打的可能性很低,因此当前的大幅调整与情绪上的悲观与失望有关,短期或仍以弱势整固为主。

平安证券宏观分析师魏伟认为,在美国咄咄逼人的态势下,若 6 月初中美第三轮贸易谈判结果不 能取得突破性迚展,中美首轮大觃模的贸易战可能将付诸实施。即使谈判结 果取得迚展,中长期中美博弈下,情冴出现反复也将是可预期的大概率亊件。

他表示,中美贸易争端想在事季度完全解决难度较大,6 月仹贸易争端升级的风险仍存,全球金融市场在该背景下将震荡加剧。

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